스태그플레이션은 높은 인플레이션, 높은 실업률 및 정체된 경제성장이 동시에 발생할 때를 의미합니다. 따라서 스태그플레이션이라는 단어는 정체(stagnation) + 인플레이션(inflation)의 합성어입니다.
이 세 가지 상태가 동시에 발생하는 것은 흔하지 않으며 투자 결과에 높은 영향을 미칠 수 있습니다.
만약 영국이 1970년대의 유가 위기 동안 경험한 것과 같은 스태그플레이션 기간으로 진입하고 있다면, 스태그플레이션의 원인을 이해함으로써 투자 전략을 안내할 수 있으며 부정적인 영향에 대해 리스크 관리 측면에서 도움을 줄 수 있습니다.
스태그플레이션의 원인은 무엇인가?
일반적으로 인플레이션과 경제 성장은 긍정적인 상관관계를 가집니다.
스태그플레이션 기간 동안 이 상관관계는 부정적입니다 – 이는 여러 요인에 의해 발생합니다.
공급 충격
주요 원인 중 하나는 종종 기름과 같은 중요한 원자재의 공급에 급작스러운 방해가 있습니다.
기름 가격의 급격한 상승은 기업과 소비자의 비용을 높이지만, 경제 성장은 증가시키지 않습니다. 예를 들어, 1970년대 영국이 유가 위기의 결과로 경험한 스태그플레이션 기간 동안 이 현상을 볼 수 있습니다.
세계는 2020년대 초반에 에너지 위기를 관리하며, Covid-19와 우크라이나 전쟁으로 인한 공급 문제의 영향을 받았습니다.
4월에 Opec+ 카르텔의 회원들은 5월부터 생산을 줄인다고 발표하는 것을 모두에게 놀라게 했습니다. 이로 인해 원유 공급이 하루에 백만 배럴 이상 줄어들었습니다. 이는 기름 가격의 급증을 초래했으며, 더 넓은 경제에 영향을 주었습니다.
정부의 부실한 경제 결정
정부의 재정 정책은 과도한 정부 지출이나 너무 낮은 이자율을 유지함으로써 몇 가지 방법으로 스태그플레이션에 기여할 수 있습니다.
영국의 상황을 보면, 독립적이라고는 하지만, 인플레이션이 급증하는 상황에서 이를 억제하기 위해 이자율을 올리는 것을 저항하도록 압력을 받았고, 그 늦은 대응이 우리를 스태그플레이션에 빠뜨렸다고 많은 사람들이 주장할 것입니다.
스태그플레이션 vs 인플레이션 vs 디플레이션: 차이점은 무엇인가?
인플레이션, 디플레이션, 스태그플레이션 사이의 차이는 매우 쉽게 이해할 수 있습니다.
인플레이션과 디플레이션은 소매 가격 지수(RPI)의 변화만을 나타냅니다.
가격이 오르면 돈의 가치가 떨어집니다: 각 파운드가 이전보다 덜 구매됩니다 – 이것이 인플레이션입니다.
반대로, 가격이 떨어지면 각 파운드는 더 큰 구매력을 가집니다 – 이것을 디플레이션이라고 합니다.
스태그플레이션은 세 가지 기여 요인 중 하나인 인플레이션만 있는 독특한 경제 상황입니다. 또한 높은 실업률과 낮거나 정체된 경제 성장을 대처해야 합니다.
스태그플레이션에서 어떤 자산이 가장 좋은 성과를 보이는가?
일부 주식 및 채권 유형은 스태그플레이션 기간 동안 더 나은 성과를 보일 것으로 여겨지며, 스태그플레이션의 최악의 영향으로부터 당신을 보호하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
스태그플레이션에서 잘 나타날 수 있는 자산 클래스의 예를 몇 가지 제시하겠습니다. 그러나 어떠한 조치를 취하기 전에 항상 신중한 연구와 계획을 해야한다는 점을 명심해야 합니다.
방어주: 전기, 제약, 기본 식품 및 위생 제품과 같은 필수품을 생산하는 회사들은 스태그플레이션 기간 동안 다른 회사들보다 더 잘 나타날 수 있습니다. 이러한 제품들은 경제적으로 어려운 시기에도 사람들이 절감하기 어려운 제품입니다.
상품 관련 주식: 인플레이션에도 불구하고 수요가 계속 높아질 것으로 예상되는 상품을 생산하거나 공급하는 회사는 성과가 좋을 수 있습니다. 이에는 에너지 부문 및 금, 은과 같은 귀금속이 포함됩니다.
인프라 주식: 정부가 일자리를 촉진하고 성장을 자극하기 위해 인프라 프로젝트에 투자하기로 결정하면 건설에 관여하는 회사가 혜택을 받을 수 있습니다.
재무부 인플레이션 보호 채권(TIPS): 인플레이션에 대한 보호를 목적으로 특별히 설계된 이 채권의 원금은 인플레이션과 함께 조정됩니다. 투자자가 구매력을 잃지 않도록 하는 것이 목표입니다.
글로벌 채권: 다른 국가의 채권으로 채권 포트폴리오를 다양화하는 전략은 특정 경제 지역에서의 스태그플레이션의 영향을 최소화하는 것을 목표로 합니다. 금융 시장에서는 어떠한 보장도 없습니다.
경제 상황은 복잡하고 예측할 수 없으며, 특정 주식 및 채권의 성과는 인플레이션과 GDP만으로 결정되지 않습니다.
투자 결정을 내리기 전에 연구를 하고 금융 전문가와 상의하는 것이 좋습니다.
스태그플레이션 중 투자
스태그플레이션 동안의 거래는 흔하지 않은 경제 시나리오이기 때문에 복잡합니다. 결정을 내릴 때 수년 간의 데이터를 기반으로 할 수 없으며, 시장은 종종 예측할 수 없을 수 있습니다.
고려할 네 가지 전략은 다음과 같습니다:
다양화: 경제가 높은 인플레이션과 낮은 성장의 불쾌한 혼합을 경험하고 있을 때 위험을 완화하기 위해 다양한 자산 클래스에 활동을 퍼뜨리는 것이 그 어느 때보다 중요합니다. 이 이론은 화폐 거래에도 적용될 수 있습니다 – 더 안정된 통화로 표시된 자산에 화폐 노출을 퍼뜨리는 것은 종종 현명한 거래 전략이 될 수 있습니다.
헤지: 스태그플레이션 동안 옵션과 선물을 사용하여 잠재적 손실에 대한 헤지를 선택할 수 있습니다. 가격 움직임으로부터 이익을 얻을 기회는 여전히 있지만, 추가로 내장된 보호도 받게 됩니다.
공매도: 다른 사람의 하락으로부터 이익을 얻는 것을 아무도 좋아하지 않지만, 스태그플레이션 동안 많은 산업이 어려움을 겪을 것이며, 많은 투자자들이 그러한 주식을 공매도 할 것입니다.
장기 투자: 스태그플레이션 기간을 거쳐가는 것은 단순히 폭풍을 견디는 것에 관한 것일 수 있습니다. 배당을 지급하는 주식과 같은 견실한 장기 투자는 단기 경제 혼란을 극복하는 방법이 될 수 있습니다.
스태그플레이션 중에 거래하는 것은 쉽지 않습니다. 사실, 이것은 귀하의 지식과 전문성을 극한까지 시험할 것이며, 그것이 그렇게 흔한 현상이 아니라는 사실로 인해 결정을 내릴 때 사용할 수 있는 역사적 추세 데이터가 더 적게 됩니다.
스태그플레이션의 원인을 이해함으로써, 그리고 다양한 자산 유형이 그것에 어떻게 반응하는지 알게 되면, 이 어려운 금융 환경을 탐색하는데 더 높은 위치에 있어야 합니다.
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모든 거래에는 위험이 따릅니다.
