Vários bancos centrais estão atualizando a política monetária esta semana, mas a reunião da Reserva Federal será o evento chave que todos estarão esperando. A votação está próxima para as eleições federais do Canadá, mas seria uma surpresa se o status quo não continuasse. Com o os PMIs Flash (indicadores principais) no final da semana, será mais uma semana agitada para os traders.

Fique atento a:

  • América do Norte – Eleições do Canadá, uma reunião crucial do FOMC, PMIs Flash
  • Europa e Ásia - confiança dos consumidores da Zona Euro, Banco do Japão, Banco Nacional Suíço, Banco da Inglaterra, PMIs Flash e IFO Alemão
  • América Latina – Taxas de juros brasileiras e inflação no meio do mês

Dados norte-americanos:

  • Eleição Federal do Canadá (20 de setembro)
  • Taxas de juro do FOMC (Quarta-feira, 22 de setembro, 1800GMT) não se esperam alterações nas taxas ou taxas de aquisição de ativos de emergência
  • PMIs Flashs dos EUA (Quinta-feira, 23 de setembro, 1345GMT).

A decisão da política monetária do FOMC está na mente dos traders nesta quarta-feira. A probabilidade é que desde Jackson Hole e os relatórios fracos de pagamentos, a redução das compras de ativos virá agora em dezembro, o mais rápido possível. Devido aos discursos hawkish dos membros do FOMC ultimamente, há uma possibilidade remota de que o comitê surpreenda a todos e pressione por uma redução mais rápida (a ser anunciada nesta reunião), mas seria um grande choque agora e provavelmente causaria um ataque de raiva considerável - algo que o FOMC fará questão de evitar. Esta será uma reunião para estabelecer algumas bases para a redução. Eles estão no caminho certo, mas ainda não chegaram lá. Mudanças nas projeções econômicas e nos dot plots podem ser a principal solução. A mediana dos dots dos membros do FOMC para o primeiro aumento da taxa se moverá para 2022? Atualmente, +0,50% dos aumentos das taxas estão previstos para 2023, com uma taxa de juros de longo prazo de 2,5%.

Table

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A eleição federal canadense acontecerá na segunda-feira, com os liberais (Trudeau) tendo a menor vantagem nas pesquisas sobre os conservadores (O’Toole) chegando ao dia das eleições. Com os conservadores perdendo no campo de batalha, espera-se que o partido de Trudeau ocupe a maioria dos lugares para um governo de minoria e provavelmente continue sua liderança no país. Como tal, o impacto no mercado poderia ser limitado.


Reação do mercado:

  • O USD ficará cauteloso diante do FOMC e a volatilidade será elevada nos dias seguintes à decisão. Dada a probabilidade de uma reunião “não imediata", as condições de alcance podem prevalecer.


Europa e Ásia:

  • Atas da reunião do Banco da Reserva da Austrália (terça-feira, 21 de setembro, 01h30 GMT)
  • Política monetária do Banco do Japão (quarta-feira, 22 de setembro, 0430GMT) sem alterações nos -0,1% esperados
  • A confiança do consumidor da Zona do Euro (quarta-feira, 22 de setembro, 2100GMT), declínio muito leve para -5,6 (de -5,3) esperadoPolítica monetária do Banco Nacional da Suíça (quinta-feira, 23 de setembro, 0730GMT), sem alterações nos -0,75% esperados
  • PMIs Flash da zona do Euro (quinta-feira, 23 de setembro, 0800GMT) leve queda na manufatura para 60,4 com os serviços se mantendo em 59,0 esperados, significando que o Composite caiu para 58,9 (de 59,0)PMIs Flash do Reino Unido (quinta-feira, 23 de setembro, 0830GMT)
  • Política monetária do Banco da Inglaterra (quinta-feira, 23 de setembro, 1100GMT), sem alterações nas taxas de +0,1% ou £875 bilhões do total de compras de ativos esperadasInflação do Japão (23 de setembro de 2330GMT)
  • Clima de negócios alemão Ifo (sexta-feira, 24 de setembro, 2100GMT) ligeiro declínio para 98,5 (de 99,4) esperado - impulsionado por um declínio no componente Expectativas

Espera-se que todos os bancos centrais mantenham uma política monetária linear esta semana. O BoJ e o SNB são os dois mais dovish dos principais bancos centrais, algo que é improvável que mude este mês. Porém, o Banco da Inglaterra poderia ser mais interessante. Há uma única voz dissidente, Michael Saunders, que acredita que pode ser certo que as taxas comecem a subir no próximo ano ou depois, no entanto, esse pode ser um aumento limitado. O PIB está próximo dos níveis pré-pandêmicos e a inflação poderá ser persistentemente elevada. Apesar disso, os futuros das taxas de juros sugerem que um aumento de até +0.5% poderá ser o limite nos próximos anos.

Os PMIs Flash da Zona do Euro parecem estar seguindo os gostos dos EUA e do Reino Unido na rolagem, embora isso seja ainda um pouco mais da normalização após o alarde de reabertura do segundo trimestre. Manter cerca de 59 para o PMI composto seria um desempenho relativamente bom para a zona do euro seria uma leitura bastante decente. Espera-se que o clima de negócios do Ifo na Alemanha diminua ligeiramente na sexta-feira, com as condições atuais ainda positivas, embora as expectativas sejam um obstáculo marginal.

Chart, line chart

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Reação do mercado:

  • É pouco provável que o JPY e o CHF se movam muito no BoJ e no SNB, respectivamente.
  • O GBP poderia ser mais um impulsionador no BoE.
  • Volatilidade elevada no EUR a partir dos PMIs flash

América Latina:

  • Taxas de juros do Banco Central do Brasil (quarta-feira, 22 de setembro, 2100GMT)
  • Inflação do meio do mês no Brasil (sexta-feira, 24 de setembro, 1200GMT) ligeiramente mais baixa em +0,82% exp

O Banco Central do Brasil elevou a taxa de juros Selic em 100 pontos base (sua maior variação em 18 anos) para 5,25% em agosto. O banco está tentando controlar a inflação que tem estado acima de 8% nos últimos 12 meses até junho. A meta oficial de inflação baixou para 3,75%, de modo que outras ações devem ser tomadas neste mês, tendo aumentado as taxas nas quatro reuniões consecutivas anteriores. Uma pesquisa recente com economistas apontou as taxas de juros atingindo 7,00% no final do ano.

Para os dados de inflação no meio do mês de sexta-feira, qualquer mostra de moderação da inflação brasileira será um sinal de boas-vindas para o real brasileiro.

Reação do mercado

  • O BRL terá uma elevada volatilidade em torno da decisão do BRB e da inflação na sexta-feira. O rendimento brasileiro de 10 anos aumentou 160bps desde o aumento da taxa de 100bps em agosto e o BRL teve um desempenho inferior em relação ao USD