Mientras se sigue evaluando el impacto de una variante “Nu” del COVID, los traders también se estarán preparando para una agitada semana de datos. Todo ha estado bastante tranquilo en el calendario económico durante las últimas dos semanas, pero vemos que hay un aumento del interés a medida que cerramos noviembre y nos adentramos en la primera semana de diciembre. La atención se centra directo en los PMIs con el ISM y en un informe crucial de nóminas no agrícolas de EEUU. En otros lugares, los PMIs también son importantes, mientras que la inflación de la eurozona sigue siendo un tema central para el BCE. Los datos de empleo también están en la agenda de América Latina.

Preste atención a:

  • América del Norte: confianza del consumidor de EEUU, PMIs del ISM y nóminas no agrícolas, además del PIB canadiense
  • Europa y Asia: PMIs de China, la eurozona y el Reino Unido, inflación de la eurozona y PIB australiano
  • Latinoamérica: desempleo de México, Brasil y Colombia; PMI manufacturero brasileño y PIB

Datos de América del Norte:

  • Se espera que las ventas de viviendas pendientes de EEUU (lunes, 29 de noviembre, 15:00 GMT) crezcan un +1,0% mes a mes en octubre (después de caer un -2,3% en septiembre)
  • Se espera que el PIB canadiense (martes, 30 de noviembre, 13:30 GMT) sea +2,5% anualizado en el tercer trimestre
  • Confianza del consumidor de EEUU (martes, 30 de noviembre, 15:00 GMT)
  • Se espera que el cambio en el empleo de ADP (miércoles, 1 de diciembre, 13:15 GMT) caiga a 480.000 (desde 571.000 en octubre)
  • Se espera que ISM manufacturero (miércoles, 1 de diciembre, 15:00 GMT) aumente marginalmente a 61,0 (desde 60,8 en octubre)
  • Libro Beige de la Fed (miércoles, 1 de diciembre, 19:00 GMT)
  • Solicitudes de subsidio por desempleo de EEUU (jueves, 2 de diciembre, 13:30 GMT)
  • Se espera que los empleos principales en las nóminas no agrícolas de EEUU (viernes, 3 de diciembre, 13:30 GMT) lleguen a 563.000 (531.000 el mes pasado)
  • Se espera que el ISM de servicios (viernes, 3 de diciembre, 15:00 GMT) retroceda ligeramente a 65,2 (desde 66,7 en octubre)

Es un calendario repleto para EEUU esta semana. La confianza del consumidor del Conference Board subió el mes pasado, pero con el sentimiento de Michigan volviendo a bajar, el riesgo ciertamente sería el de una sorpresa negativa en cuanto a la confianza este mes.

Los PMIs del ISM también serán un factor clave durante la semana. Se espera que ambos permanezcan en territorio de fuerte expansión por encima de 60. Se espera que el ISM manufacturero se expanda aún más a 61,0 (desde 60,8) mientras que se prevé que el ISM de servicios caiga levemente a lo que sigue siendo un 65,2 extremadamente fuerte (desde 66,7). Ambos reflejarían que la recuperación estadounidense continua de manera fuerte.

Las nóminas no agrícolas son el dato clave de la semana. Se espera que el crecimiento del empleo principal se fortalezca de forma sólida con un aumento de 563.000 puestos de trabajo. Esta sería una mejora decente con respecto a los 531.000 del mes pasado. Como siempre, también buscamos volatilidad en las revisiones de los meses anteriores. El fuerte crecimiento de los salarios también es un problema para la Fed, ya que se teme que las expectativas de inflación elevadas alimentan los salarios y se produzca una espiral inflacionaria. Se espera que las ganancias promedio por hora se mantengan elevadas en +5,0% este mes (+4,9% el mes pasado). También se espera que el desempleo siga cayendo, hasta el 4,5% (desde el 4,6% del mes pasado).

Reacción del mercado:

  • Volatilidad del USD en relación a los datos durante la semana. El ISM y las nóminas no agrícolas serán el foco especial. Es posible que las sorpresas positivas no obtengan la tracción de las sorpresas negativas, por lo tan sobrecomprado que se ha vuelto el USD.
  • Reacción del CAD a las sorpresas del PIB.

Europa y Asia:

Desempleo en Japón (lunes, 29 de noviembre, 23:50 GMT)

PMI de China: oficial (martes, 30 de noviembre, 01:00 GMT) y se espera que el PMI manufacturero suba ligeramente a 49,6 (desde 49,2 en octubre)

La inflación de la eurozona (martes, 30 de noviembre, 10:00 GMT) donde se espera que el IPC principal caiga a +3,7% en noviembre (desde +4,1% en octubre) y se espera que el IPC básico caiga a +1,9% (desde +2,1% en octubre)

Se espera que el PIB australiano del T3 (miércoles, 1 de diciembre, 00:30 GMT) caiga un -2,3%

Se espera que el PMI manufacturero de la eurozona final de noviembre (miércoles, 1 de diciembre, 09:00 GMT) tenga una ligera revisión a la baja a 58,5 (desde el 58,6 preliminar que sería ligeramente superior a 58,3 en octubre)

Se espera que no haya revisiones del PMI manufacturero del Reino Unido final de noviembre (miércoles, 1 de diciembre, 09:30 GMT) desde el 58,2 preliminar (57,8 final de octubre)

Se espera que el PMI de servicios de la eurozona final de noviembre (viernes, 3 de diciembre, 09:00 GMT) se revise marginalmente al alza a 54,7 (54,6 preliminar, 54,6 final de octubre); esto dejaría al PMI compuesto en 55,8.

No se esperan revisiones en el PMI de servicios del Reino Unido final de noviembre (viernes, 3 de diciembre, 09:30 GMT) de 58,6 y se espera que el PMI compuesto sea 57,7.

Ventas minoristas de la eurozona (viernes, 3 de diciembre, 10:00 GMT)

Ya que el sentimiento del mercado ha empeorado, los PMIs de China podrían afectar aún más el panorama. Se espera que el PMI manufacturero oficial llegue ligeramente más alto a 49,6, aunque permanece en territorio de contracción por debajo de 50. La tendencia de los datos compuestos (que incluyen los datos de PMIs de servicios) sigue apuntando a que el crecimiento se ha estancado. Dadas las recientes restricciones sociales y el potencial de que haya confinamientos en Europa por el aumento de las infecciones por COVID, el riesgo será que los PMIs de la eurozona tengan una revisión a la baja en la lectura final. Esto solo aumentaría la creciente aversión al riesgo.

Se pronostica que la inflación de la eurozona retroceda a la baja en noviembre. Los miembros del BCE (como Isabel Schnabel) todavía creen que esta será una característica de la inflación en 2022. ya que se espera que la inflación básica caiga por debajo del 2% en noviembre, esto volvería a estar por debajo del objetivo del 2% del BCE.

Reacción del mercado:

Las sorpresas negativas para los PMIs serían negativas para el sentimiento general.

Latinoamérica:

Desempleo en México (lunes, 29 de noviembre, 12:00 GMT)

Desempleo en Brasil (martes, 30 de noviembre, 12:00 GMT)

Desempleo en Colombia (martes, 30 de noviembre, 15:00 GMT)

PMI manufacturero de Brasil (miércoles, 1 de diciembre, 13:00 GMT)

Se espera que el PIB de Brasil del T3 (jueves, 2 de diciembre, 12:00 GMT) sea +12,8%

El desempleo ha ido disminuyendo en los principales países de América Latina en los últimos meses. La prolongación de esta tendencia sería alentadora para la continua recuperación después del COVID.

El gobierno brasileño ha recortado sus previsiones de crecimiento para 2021 al 5,1% (del 5,2% al 5,4%). Sin embargo, sigue esperando una recuperación económica en forma de “V”. Si se mantiene el PMI manufacturero brasileño por encima de 50, esto será importante para la recuperación, después de caer a 51,7 el mes pasado. Se espera que el PIB del T3 retroactivo se sitúe en un +12,8% anualizado (después del 12,4% del T2). Esto ayudaría a respaldar los argumentos de esa forma de "V".

Reacción del mercado

Los mercados de América Latina en general pueden estar a merced del sentimiento global esta semana.

El BRL será reactivo al PMI y al PIB