Después de la avalancha de decisiones sobre políticas del banco central en las últimas dos semanas, es posible que se permita que los mercados se tomen un pequeño respiro esta semana. Sin embargo, los datos de inflación de EEUU (tanto del PPI como del IPC) moverán los mercados, junto con el sentimiento preliminar de Michigan. Fuera de EEUU, la inflación china impulsará el sentimiento del mercado, mientras que los traders del GBP estarán atentos a los datos clave de crecimiento el jueves.

Preste atención a:

  • América del Norte: PPI e IPC de EEUU, junto con el sentimiento de Michigan
  • Europa y Asia: la atención se centra en el ZEW alemán, inflación del IPC de China y crecimiento del Reino Unido
  • Latinoamérica: inflación para Chile, México y Brasil; decisión sobre tasas del Banco de México

Datos de América del Norte:

  • Se espera que el PPI de EEUU (martes, 9 de noviembre, 13:30 GMT) aumente en un +0,5% intermensual
  • Se espera que la inflación subyacente del IPC de EEUU (miércoles, 10 de noviembre, 13:30 GMT) aumente en un +0,3% intermensual
  • Día festivo nacional de los veteranos en EEUU (jueves, 11 de noviembre)
  • Sentimiento preliminar de Michigan (viernes, 12 de noviembre, 15:00 GMT)
  • Ofertas de empleo JOLTS de EEUU (viernes, 12 de noviembre, 15:00 GMT)

El aumento de la inflación sigue siendo una de las principales preocupaciones de la Reserva Federal. La Fed está apegada al manta de "transitorio", aunque mostró signos de inquietud en la reunión de la Fed la semana pasada. ¿Tendremos más señales de una inflación más "elevada" (en las palabras de la Fed)? Se espera que el PPI básico y principal aumente un +0,5% en el mes, lo que haría aumentar al PPI básico interanual por encima del 7%. Los precios del productor tienden a repercutir en los aumentos de los precios al consumidor. Se estima que el IPC básico de EEUU que se publicará el miércoles aumente en un +0,3% en el mes, llevando la inflación interanual de nuevo hacia un +4,3%.

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Después de un día tranquilo para los mercados el jueves (por el Día de los Veteranos), la lectura preliminar del viernes del sentimiento de Michigan generará cierto interés al final de la semana. Es interesante ver que los datos del sentimiento de Michigan y la confianza del consumidor divergieron ligeramente en el T2, pero convergieron en el T3 (dando a conocer el deterioro del crecimiento del tercer trimestre). Es probable que haya una mejora en el T4, ya que la variante delta tiene un menor impacto. Esto debería ayudar a respaldar al USD.

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Reacción del mercado:

  • Fortalecimiento de cualquier incremento del PPI e IPC por parte del USD.
  • El USD también se moverá ante el sentimiento de Michigan, prestando mucha atención además a los datos de expectativas de inflación de 5 a 10 años.

Europa y Asia:

  • Se espera que el sentimiento económico ZEW alemán (martes, 9 de noviembre, 10:00 GMT) caiga a 19,0 en noviembre (desde 22,3 en octubre)
  • Se espera que la inflación del IPC de China (miércoles, 10 de noviembre, 01:30 GMT) de octubre aumente a +1,4% (desde +0,7% en septiembre)
  • Se espera que el desempleo australiano (jueves, 11 de noviembre, 00:30 GMT) aumente marginalmente a 4,7% (desde 4,6%) debido a un aumento en la tasa de participación.
  • Se espera que el PIB preliminar del Reino Unido del T3 (jueves, 11 de noviembre, 07:00 GMT) sea +6,8% después de una lectura final del 5,5% en el T2.
  • Producción industrial del Reino Unido (jueves, 11 de noviembre, 07:00 GMT)
  • Producción industrial de la eurozona (viernes, 12 de noviembre, 10:00 GMT)

Los datos industriales alemanes (tanto de producción como encuestas) se han ido deteriorando durante varios meses y esto se ve reflejado en el sentimiento económico ZEW alemán. Se espera que la encuesta muestre una nueva caída en noviembre, impulsada también por un deterioro de las condiciones actuales.

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A diferencia de la mayoría de las otras economías principales, la inflación china ha estado disminuyendo en los últimos meses. Sin embargo, los pronósticos del consenso sugieren que está a punto de repuntar en octubre hasta un +1,4% (desde +0,7% en septiembre). Un IPC más alto sugiere una mayor actividad económica, pero si esto también viene acompañado de un IPP mucho más alto, entonces el impacto de esto podría ser negativo.

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Hay una gran cantidad de datos económicos del Reino Unido el jueves. El PIB preliminar del Reino Unido del T3 es, sin duda, el foco principal para los traders del GBP. Se espera que el crecimiento se haya mantenido fuerte en el T3 con otra lectura de +6,8% intertrimestral, que viene después de la revisión final al alza de 5,5% en el T2, siendo un rendimiento decente.

Reacción del mercado:

  • El EUR bajo presión de venta si el ZEW alemán no cumple con las estimaciones.
  • Un alto apetito de riesgo impulsado por la inflación china.
  • Volatilidad del GBP en torno a cualquier sorpresa del PIB del Reino Unido.

Latinoamérica:

  • Inflación de Chile (lunes, 8 de noviembre, 13:30 GMT)
  • Se espera que la inflación de México (martes, 9 de noviembre, 11:00 GMT) aumente marginalmente a 6,13% en octubre (desde 6,10% en septiembre)
  • Se espera que la inflación de Brasil (miércoles, 10 de noviembre, 13:00 GMT) tenga un aumento mensual de +1,25% en octubre (+1,16% en septiembre)
  • Tasas de interés del Banco de México (jueves, 11 de noviembre, 19:00 GMT)

Los bancos centrales de América Latina han estado subiendo las tasas para contrarrestar el impacto del aumento de la inflación. Esta semana tenemos un buen indicador que mostrará si la política de endurecimiento en Chile, México y Brasil ha hecho algo para moderar las presiones sobre los precios.

A pesar de una caída de -0.2% del PIB en el T3, el Banco de México se ha enfocado en combatir la inflación, que a 6,1% es el doble del objetivo del 3%. Tres subidas sucesivas de +0,25% han llevado a la tasa de interés al 4,25%. Ya que se espera que la inflación continúe aumentando, es probable que hayan más subidas de tasas en los próximos meses, quizás con otro +0,25% esta semana.

Reacción del mercado

  • Volatilidad en el CLP, MXN y BRL, con cualquier signo de disminución de la inflación visto de manera positiva
  • Atención también en el MXN con la decisión sobre la tasa de interés del viernes.