前言

在最近幾周大幅上漲之後,美元 (USD) 在最近幾個交易日有所回落。 我們仍然看好美元中期,但這種近期的修正行動可能會持續。 我們將這一平倉舉措視為買入美元的機會,但時機可能是關鍵。


●       由於美國國債收益率相對於其他主要政府債券收益率回落,投資人平倉美元部位。

●       歐元/美元和英鎊/美元的技術性反彈可能會在短期內持續。

●       美元/日元的走勢仍然非常密切地反應10 年期美債收益率。

 


美元近期受債券市場推動回落

在 FOMC 會議之後,美國債券收益率大幅走高,收益率曲線呈現“牛市陡峭”(長期債券收益率上升速度高於短期收益率——這往往與美元走強同時發生)。10 年期美債收益率上升約 +25 個基點(從 1.30% 上升至 1.55%),而 2 年期美債收益率上升約 11 個基點(0.21% 至 0.32%)。




不過,收益率大幅走高後,略有回落, 美元同時也呈現走弱。 與日本國債收益率(美元/日元的驅動因素)、德國國債(歐元/美元的驅動因素)和英國金邊債券收益率(英鎊/美元的驅動因素)相比,美國 10 年期收益率的變動幅度更大。



我們可以看到,美國收益率的下降在其他地方沒有出現,這有助於美元走強。然而,隨著市場持續反應未來幾個月美聯儲將收緊貨幣政策,我們認為美債收益率升高將有助於美元走強。其他國家的央行似乎沒有做好緊縮政策的準備,因此這些國家的債券收益率不太可能上升。

 


近期美元指數拉回

近期修正正在通過美元指數 (DXY) 進行。 我們認為這可能類似於我們在 7 月下旬和 8 月下旬看到的情況,其中 DXY 在大1 到 2 週內下跌了大約 1.5%/2.0%。


如果這種修正再次出現,它會將 DXY 拉回 93.10,這將進入之前的支撐突破區間 92.80/93.20。 從技術上講,這也將與四個月上升趨勢的支撐吻合。



 

歐元/美元和英鎊/美元技術反彈

美元指數的修正最初是隨著美元/日元的回落而出現的,但最近受到歐元/美元和英鎊/美元的技術性反彈的推動。 這些貨幣的反彈尚未結束,並且在短期內具有更大的上升潛力。


歐元/美元已從 1.1562 回升,目前投資人正在平倉,1.1665/1.1700 的前一個支撐區間將成為第一個阻力。目前再 1.1700 附近還需要面臨一個 4 週下跌趨勢的阻力點,我們希望利用這次技術反彈尋找另一個賣出的機會。



英鎊/美元也在反彈,目前正在測試突破的舊支撐位 1.3570/1.3600。然而,RSI 仍有進一步回落的空間(可能朝向 45/50),英鎊突破 1.3600 將驅使更大的反彈至 1.3730,我們認為此價位為是更長線(四個月)下跌趨勢中賣出的機會。




美元/日元仍與美國 10 年期收益率相關性高

我們之前看到,美國 10 年期國債收益率正在上升,而日本國債收益率幾乎沒有變動。美國 10 年期國債收益率的走勢往往與美元/日元的走勢密切相關。儘管歐元/美元和英鎊/美元也受到德國國債和英國金邊債券大幅波動的影響。但因為日本國債往往相當穩定,美元/日元不會受到什麼影響。這解釋為什麼儘管美國債券收益率有所反彈我們今天早上仍然觀察到美元兌歐元和英鎊出現修正的原因之一。



從技術面來看,美元/日元在 110.60/110.80 附近有良好支撐,我們預期在這個價位會有新的資金買入美元。

 



結論

最近幾天,我們看到美元的近期修正步伐加快。 這可能會在未來幾天繼續下去。 然而,週五將發布關鍵的非農就業報告,該報告將對美國債券收益率以及隨後的美元走勢產生關鍵性的影響。 強勁的就業報告都能使美元再次走強。 不過,就目前而言,美元的已經開始出現修正。