A semana passada foi um turbilhão de decisões monetárias, pontuada por anúncios de nove bancos centrais, cercada pelos resultados do IPC no início da semana e concluindo com os PMIs de sexta-feira.
A narrativa predominante concentrou-se na força do dólar, que recebeu um impulso após a orientação mais assertiva do Banco Central Americano – Fed sobre as taxas na quarta-feira.
No entanto, a robustez do dólar foi desafiada pelos PMIs preliminares de setembro, que indicaram uma desaceleração mais rápida do que o previsto no setor de serviços. Apesar disso, o índice do dólar – DXY manteve seu impulso, marcando sua décima semana consecutiva de ganhos.
A culminação da semana voltará a focar a atenção nos principais bancos centrais, à medida que dados essenciais para o Banco do Canadá, BoC e o Banco da Inglaterra – BCE emergem.
Para o BoC, a pausa no aperto da política monetária pode ser reavaliada com os próximos dados do PIB potencialmente os direcionando para novas elevações das taxas. Enquanto isso, na zona do euro, os novos números de inflação estarão sob escrutínio.
Dada a persistência de sinais inflacionários nos dados dos PMIs desta semana, em meio a condições de crescimento em declínio, há uma possibilidade iminente de que o BCE reavalie sua pausa no aperto monetário, especialmente se sinais de estagflação continuarem a afetar as perspectivas do euro.
Dado o sentimento relativamente negativo em relação ao EURO, uma grande surpresa positiva nos dados do Índice de preços para consumidores -HICP pode oferecer algumas oportunidades de reversão à média no lado positivo.

Dólar USD – 10 Semanas Consecutivas de Ganhos

O USD continua a sua performance dominante à medida que o terceiro trimestre chega ao fim, marcando 10 semanas de ganhos.
Notavelmente, as projeções do dot plot do Fed, reveladas na semana passada, indicam uma extensão do seu ciclo de aperto monetário, com uma revisão da previsão da taxa média para 2024 para 5,1%.
Isso demonstra a confiança do Fed nas perspectivas econômicas dos EUA, em contraste com outros bancos centrais que lidam com indicadores econômicos mais fracos.
Em junho, os mercados estavam projetando uma diferença significativa entre suas expectativas e as projeções do Fed. No entanto, a diferença atual diminuiu, com os mercados precificando uma taxa do Fed no final de 2024 de 4,67%.
Se o aumento previsto para 2023 não se materializar, essa projeção poderá diminuir ainda mais para 4,85%. Embora os investidores devam permanecer cautelosos, dado que as diferenças anteriores indicavam uma queda para a região de 4,0% até o final de 2024, os riscos de alta do USD estão mais definidos agora.
A narrativa consistentemente hawkish do Fed contrasta com indicadores econômicos globais enfraquecidos.
Os PMIs de sexta-feira destacam essa discrepância, com a zona do euro dando indícios de uma possível contração no terceiro trimestre, enquanto os EUA mostram apenas uma estagnação. Os números de emprego nos EUA permanecem robustos, com o crescimento do emprego se acelerando em setembro.
No entanto, o mercado global permanece nervoso devido aos desenvolvimentos relacionados à Evergrande da China. Contratempos no processo de reestruturação da dívida da construtora imobiliária podem levá-la à liquidação.
Essa incerteza lança uma sombra sobre as iniciativas do Banco Central Chines – PBoC para estabilizar o yuan. O mercado observará atentamente como essa situação evolui, bem como outros importantes lançamentos de dados econômicos, como o CPI da zona do euro e as estatísticas de atividade dos EUA.
Além disso, desenvolvimentos políticos em Washington podem desempenhar um papel nas dinâmicas de mercado, à medida que os legisladores correm contra o tempo para aprovar um novo projeto de lei de gastos, evitando um fechamento do governo.
Para esta semana, o calendário é muito leve, então os mercados podem se concentrar mais nos comentários do Fed. Suas opiniões podem potencialmente influenciar o sentimento de mercado durante este período de calmaria.
Em resumo, os traders devem estar atentos à evolução do cenário macroeconômico, equilibrando o otimismo econômico dos EUA com um pano de fundo de incertezas globais.
A trajetória do dólar dos EUA continua em alta por enquanto, mas as pressões externas podem introduzir volatilidade nas próximas semanas.
Com dados da CFTC mostrando a posição agregada do USD no 90º percentil nas últimas 52 semanas, os compradores do USD devem estar atentos às chances aumentadas de um aperto caso um catalisador negativo forte se apresente na próxima semana.

GBP Enfrenta Dificuldades à Medida que o Banco Central da Inglaterra mostra sinais de uma possível freada na elevação na alta de juros

  • A libra britânica sofreu um golpe recentemente, emergindo como o possível retardatário no grupo de moedas do G10 no terceiro trimestre.
  • O ponto de viragem mais notável foi a decisão do Banco da Inglaterra (BoE) na semana passada.
  • O banco optou por manter a taxa de juros, uma decisão que pareceu acertada, uma vez que seguiu os fracos números do PMI que ficaram abaixo do previsto. No entanto, os mercados já haviam precificado essa decisão do banco com antecedência.

Vários fatores têm agravado os problemas da libra esterlina:

Precificação das Expectativas de Taxa: As decisões da semana passada pelo BoE levaram a uma precificação significativa das expectativas de taxa doméstica. Com a revelação de que a inflação está diminuindo mais rapidamente do que o previsto e as decisões recentes de manter as taxas inalteradas, o mercado está cada vez mais cético em relação a novas elevações de taxas. Nesse sentido, as chances de um aumento de taxa em novembro estão em meros 25%, com as chances de dezembro sendo uma incerteza em 50%.
Indicadores Econômicos: Os dados recentes do PMI sugeriram uma desaceleração acelerada na economia do Reino Unido, exacerbando as preocupações sobre as perspectivas econômicas do país.
Postura do Banco da Inglaterra: O banco central considerará mais um conjunto de dados de inflação e salários antes de sua reunião de novembro. No entanto, o sentimento predominante entre os analistas, incluindo nossa equipe interna, é que o BoE pode manter as taxas, sinalizando o fim de seu ciclo de aperto monetário.
O calendário desta semana para o Reino Unido é relativamente leve em dados importantes, com as cifras finais do PIB do segundo trimestre sendo a exceção notável. Além disso, apenas dois membros do BoE estão programados para falar esta semana.
No entanto, dada a trajetória atual e a ausência de lançamentos significativos, é improvável que a postura do mercado em relação às futuras ações do BoE seja afetada significativamente.

Do ponto de vista do comércio de moedas Forex:

EUR/GBP: Este par subiu para 0.8700, mas manter esses ganhos pode ser desafiador. O momentum do euro está morno. No entanto, um robusto dado do CPI na zona do euro pode inclinar a balança.
GBP/USD (Cable): A posição da libra esterlina em relação ao dólar é precária, e há um risco tangível de o par se aproximar da marca crucial de 1.2000, especialmente se o dólar continuar em trajetória de alta.
Em resumo, a recente queda da libra esterlina foi precipitada por uma combinação de indicadores econômicos e da postura política do BoE.
Os traders devem ficar atentos a quaisquer comentários dos membros do BoE nesta semana, pois eles podem fornecer pistas sutis sobre a direção da política monetária do banco central.

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